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长庚小报:爱奇艺或于9月IPO 解密上市三大原因
2014-01-06 09:10:36   来源:搜狐IT 作者:长庚小报   评论:0 点击:

导读:一位与爱奇艺进行接触的投行人士透露,目前的最新进展是爱奇艺正在寻找IPO承销商阶段,并与包括大摩、美银美林、高盛在内的多家投行进行接触,保守估计今年9月前可以IPO,如果进展顺利

爱奇艺或于9月IPO 解密上市三大原因
  一位与爱奇艺进行接触的投行人士透露,目前的最新进展是爱奇艺正在寻找IPO承销商阶段,并与包括大摩、美银美林、高盛在内的多家投行进行接触,保守估计今年9月前可以IPO,如果进展顺利,也存在今年6月IPO的可能。
  2013年12月30日,爱奇艺宣布设立CFO一职,并由百度预算控制与财务分析部门负责人王晓东担任代理CFO,主管财务与法律工作,这被外界解读为爱奇艺IPO已近临界点的信号。值得注意的是,欢聚时代也曾于2011年设立CFO的职位,并挖角巨人网络前CFO何振宇加盟,一年后该公司成功登陆纳斯达克。
  对于爱奇艺而言,2014年上市已经是板上钉钉,有三大原因迫使爱奇艺必须IPO。
  一、来自百度的压力
  在目前百度向SEC披露的唯一一份与爱奇艺相关的亏损报告显示,截至2012年3月,百度在爱奇艺的股权投资亏损4500万美元。
  而在百度最新的2013年Q3财报显示,该公司当季带宽成本占总营收的5.8%,去年同期带宽成本仅占总营收的4.4%,带宽成本的增长主要由爱奇艺产生。内容方面,百度当季的内容成本占总营收的2.5,去年同期内容成本仅占总营收的0.5%,增长主要由于爱奇艺旗下内容成本增长导致。
  另一方面,爱奇艺对百度营收的成本拖累不仅没有收缩,反而有大幅加大的迹象。2013年11月底,爱奇艺在面向广告主的推介会上高调宣布获得《爸爸去哪儿》、《康熙来了》、《快乐大本营》、《天天向上》、《百变大咖秀》等五档综艺节目2014年的独家播放权。
  据了解,爱奇艺在这些内容上支付的版权费用高达2亿元,其中还不包括爱奇艺另与韩国MBC、台湾中天、东森等电视台的独家合作费用。
  另有与爱奇艺接触过的投行人士透露,爱奇艺IPO的过程中,百度扮演了重要角色,但对方以商业机密为由拒绝透露百度对爱奇艺上市的影响。
  二、2014年或许是上市最后时机
  除了来自百度的压力外,从资本市场的角度去看,2014年可能是中概股上市的最后时机。不只是爱奇艺,目前还有包括新浪微博等公司在排队IPO。
  一位不愿具名的资本界人士透露,未来中概股的潮流是退市而非上市,因此一大批公司希望能够把握住2014年短暂的上市窗口打开期实现上市,从更长远的时间维度去看,如果2014年无法上市,未来何时能上市谁也说不准。
  对方分析,中概股VIE结构在美国资本市场造成的影响远比预想中更大,这导致一大批优质公司面临长期价值被低估,而随着中国国内资本市场的开放,已经有大量公司开始考虑从美国市场退市,并重新在国内资本市场IPO。
  佐证上述资本界人士看法的信息是:目前已有分众传媒、盛大网络等中概股选择退市,巨人网络也正在私有化的进程中,据不完全统计,在2012-2013年中,已经有超过20家中国公司选择离开美国资本市场。
  从股份结构来看,爱奇艺自创立起来,其公司结构均按照美国上市公司的架构设立,无论接受PEP的投资还是百度的最佳投资,均是美元结算,这种公司架构导致除了在美国资本市场IPO外,绝不可能在国内资本市场IPO。
  与2014年之后资本市场的诸多不确定相比,稳妥抓住2014年的最后时机IPO显然是更为实际的选择。
  三、管理层激励
  虽然百度并未披露回购PEP股份后总的持股比例,但可以看出通过2011年的两次股份认购以及2012年底的回购,百度已成为爱奇艺的绝对控股方,通过这些公开资料推算,目前爱奇艺管理层的持股比例在10%左右。
  2012年至2013年这两年中加盟爱奇艺的部分高管中,包括了负责市场传播的副总裁陈剑峰、负责内容的首席内容官马东、负责电视盒业务的副总裁段有桥,以及整合PPS后加入的两位PPS创始人张洪禹、徐玮峰。
  据知情人士透露,除了上述高管外,爱奇艺在2012年至2013年的两年时间中还引入大量具有丰富视频行业从业经验的中层人员。对方透露,爱奇艺在视频行业中的薪资并不算最高,而其中吸引人才的一个重要原因就是上市梦想和股权、期权激励。
  艾瑞数据显示,爱奇艺和PPS的全网累计用户覆盖为3.57亿,累计日均覆盖7586.3万人,月度浏览时长12.1亿小时,从这些数据来看,爱奇艺已经处于行业第一的水平。
  在与投资人、广告主的接触中,爱奇艺相关人士也多次暗示了爱奇艺将成为行业第一。有分析人士指出,随着这家公司在2014年斥巨资拿下《爸爸去哪儿》、《康熙来了》、《快乐大本营》等节目的独播权,将有可能拉近甚至赶超目前的行业第一优酷网,这个时候上市,将有利于对内的员工激励提振士气,以及对外提升广告主的认可度。

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