美国总统布什7日在记者会上表示，美国经济增长速度显然已经放缓。美国一些经济学家认为，从最近一系列糟糕的经济数据看，比如美国就业数据创5年来最大降幅，美国经济有可能陷入衰退的迹象增多。
花旗集团全球首席经济学家Lewis Alexander也是这些经济学家中的一位。3月11日，在北京拜访中国银监会官员及中国社会科学院的Lewis Alexander抽空在中国大饭店接受了本报记者的采访。
当天，中国统计局发布2月份CPI数据，全国居民消费价格同比上涨8.7%。
“我们对中国的经济前景仍然保持乐观”
记者：首先您是否能简单介绍一下美国、欧洲、日本及新兴市场国家近期的经济表现及展望？
Lewis Alexander：美国经济已经进入萧条和衰退，这个衰退是从去年开始的。我们看美国最近的经济数据，尤其消费和就业市场的数据，很明显的疲软。但是我们并不认为这个萧条和衰退会非常剧烈或者说延续时间会很长。造成美国经济衰退主要有三大因素，一是房地产市场的调整，二是相对较高的能源价格的影响，三是金融市场的收紧。这个萧条应该说是轻度和持续时间不会很长，也是和上述三个因素有关。比如房地产价格还是会下降，但是进一步下降的空间已经很小，对经济的作用和影响会逐步减少。能源价格上，石油价格我们认为不会上升更多，比较高的石油价格和能源价格对消费的制约和影响不会太大太久。三是金融市场收紧，市场恶化，我们也认为会有所改善。其中一个很重要的原因，是我们判断美联储还会进一步采取积极主动措施来干预市场。当然这个预测是一个判断，本身还有很多不确定性。如果我们对美联储政策的效果的判断出现了误差，那么我们对经济展望也会出现偏差。当然除了美联储的措施之外，其他的一些政策也会对经济起到一定的作用，比如大家都听说过的美国的财政政策。尤其是第三季度开始。现在的财政政策对GDP的作用大概在1.5%。房地产市场，政府也可能采取直接的干预政策，包括鼓励有关的房地产机构在市场注入更多的流动性，政府担保部分房地产按揭贷款，这些措施起码短期内能够帮助房地产市场的下滑。
英国和欧洲和美国的情况类似，但是没有美国那么严重。比如英国，经历了长时间房地产市场暴涨，现在也是受到了很大的压力。和英国一样，欧洲大陆的经济增长速度也在放缓。但是不像英国那样受到房地产的拖累比较明显。欧洲各国经济状况不太一样，比如西班牙，它确实受到房地产市场压力大。德国就没经历过房地产市场繁荣的过程。经济活动受到影响还是主要是整个美国金融市场对他们的影响比较大。我们预期在英国或者欧洲都会出现减息，英国应该比欧洲大陆减得更多一些。
日本所受到的影响在工业化的经济中是最小的，一方面是它的金融机构参与美国次债的活动本身就比较少，另一方面日本的货币市场政策相对来说更为灵活有效。当然日本队外部需求的依存度很高，美国和欧洲经济放缓肯定会影响到日本经济增长。但是如果东亚经济，新兴市场经济保持较高速度增长的话，也能为日本经济增长提供更多的动力。
下面简单介绍一下我们对新兴市场国家经济的看法。总体上说工业国家经济放缓总体上都会影响到新兴市场经济的走向。最主要的影响是通过贸易的链接，对新兴市场出口的商品放缓肯定有影响。倒是金融市场影响还小一些。主要是因为新兴市场的宏观经济的基本面有了变化，无论是看经常账户、外汇储备、国债状况等等。他们抵御外部经济振荡的能力大大提高。总体上这些国家都会受到美国欧洲和日本经济增长的影响，但是宏观经济今本面的改善，能够保持相对健康和高度增长的状态。
记者：能否谈谈美国经济放慢对中国的影响？
Lewis Alexander：美国仅仅是短期的衰退，美国经济的放缓对中国经济的影响还是有限。但是如果持续一年以上那么对中国的影响会大。中国的GDP会在去年的基础上放慢增长，10.5%我们预测是。0.9个百分点的放慢主要来自我们对美国经济放慢的。投资增长不会放慢。消费受到奥运会的影响应该也不会放慢，起码是稳定的。主要的影响仅仅是外贸出口方面，今年一二月份外贸顺差的数字很大。有一个滞后的影响。特别是美国第一个季度的负增长连带影响欧洲其他国家的话，我们肯定会在中国的第一季度数据中看到美国经济放慢对中国的影响。我们的基本看法是美国是一个短期的衰退，但是如果它的衰退周期变长，那么对中国经济的影响会加大。
如果出口增长放缓的话，通胀的压力其实会放缓。中国的经济增长速度稍微放缓一点没什么大不了的。对中国经济增长最主要的是要有长期的目标，包括平衡经济增长的结构。包括不要单纯考虑数量。要考虑质量。要考虑经济可持续发展。这个应该是重点。而不是单单考虑一些微笑的经济增长速度和波动。人民币汇率问题当然是很重要的改善经济质量的内容之一。如果出口出现明显的疲软，那么对升值的阻力会大大加大。从长远来看，改善经济增长的质量应该放在很重要的地位。
最后我们对中国经济的前景仍然保持乐观。虽然中国还面对着挑战，比如通货膨胀等问题。还有美国经济放缓对中国出口的压力等。但是现在来看，这些挑战中国应该能应付得了。
“次债损失仍有相当一部分尚未暴露”
记者：有消息说次债的新一轮危机正在隐现，同时有人认为次级债大规模的爆发会是在四五月份。您如何看待次债危机及其隐患？
Lewis Alexander：我们已经看到了爆发出来的很多问题。但是我们很难说我们已经到达了最低点。市场预测次债这一次最终要损失的是在4500亿美元左右，我们把已经暴露出来的1500亿美元左右的损失。还有相当大的一部分没有暴露出来。当然这个相当大的部分不会所有的都一下子表露出来，有些不是上市公司，没有信息披露的要求。有些资产在企业公司的资产负债表上，随着市场的变化账面会变化。市场本身有很大的不确定性，但是可以肯定的是，有相当一部分，市场已经消耗掉了。
记者：中国的几大国有银行持有美国的次债，并在此危机中受到了影响，该影响反应到了股价上，请问次债危机对中国几大银行的影响大么？
Lewis Alexander：根据我们所掌握的资料，我们同意这样的观点，即有一些次债的资产在价值上有些损失。从基本面来说影响并不是很大。为什么股价会有这么大的震荡？不排除这个因素本身对投资者的信心有了影响。我想说过去一段时间中国股票市场的暴涨本身也形成了危机可能爆发。所以市场有一些调整是正常的。我们现在股票市场的调整也是因为现在全球经济和全球股票市场的变化。这不一定反映了国内一些企业在基本面上有一些影响和变化。
记者：请您简单评价一下美国近期的财政和货币政策？
Lewis Alexander：在今年这样一个大选的年份，美国的财政政策能如此及时的推出应该说是不错的。从美联储的货币政策来看，步伐是大大加快，还有很多挑战。美联储在这几个月来看还比较果断，很多政策应该还是会出台。对房地产的干预，让部分企业在房地产项目中提供流动性和提供住房担保等，这些措施可能会起到一定的作用，金融市场状况恶化，还没有发生很明显的改善。
“美元会保持长期贬值”
记者：现在大家对商品市场价格的上升都归结为美元的贬值，美元的贬值对中国的通胀有没有大的关系？中国的货币政策制定应该怎么样？
Lewis Alexander：关于美元的前景。可以这样说，短期内，因为美国经济疲软，相对于主要货币都会贬值。如果下半年经济会反弹的话，可能回升。长期来看，美元还是会保持长期贬值，这个是美国经济的结构性所决定了的。弱美元对原材料和商品价格的推动导致很多国家的通货膨胀，应该说美元疲软可能会导致商品的价格上升，这个必然的，因为很多产品都是由美元计价的。是不是所有的国家都会导致引发通货膨胀的问题，这个就不见得。很大程度上取决于这个国家用什么样的汇率政策，如果该国的汇率政策以盯住美元为主，那么当然受到很大压力。如果汇率体系相对灵活，美元疲软的同时，如果国内货币在升值的话，不见得通胀压力会大。当然我们现在所看到的通胀不单单是汇率的问题。从美国的政策的反应来说，他们还想不出有什么办法来应对汇率的问题。美国能运用的唯一的办法就是货币政策。货币政策主要的目标就是要防止美国经济进一步下滑。降息减息放松货币政策。这个情况下，如果引发美元的进一步疲软也是可能的。
记者：前几个月美联储降息幅度比较大，很多人认为这是一种救市行为。是金融市场在影响货币政策的决策。格林斯潘时代对货币政策对股市的影响比较谨慎。现在货币政策的目标是不是在改变，在把金融市场的价格作为一个比较重要的因素考虑进去？
Lewis Alexander：不是。美联储的减息的行为显然不是为了救市。资产市场对所有的货币政策的决策者都是很重要的。资产价格的变化会影响经济。决策者肯定要考虑的。但是美联储从来不会把资产价格作为货币政策运行的目标。美国的任何时代都没有。
Lewis Alexander于2005年4月被任命为花旗集团经济和市场分析主管。在这个部门，他带领了来自15个国家的60多个经济学家、分析师等，比如花旗中国的黄益平、沈明高等。Lewis Alexander1987年毕业于耶鲁大学，获得经济学博士学位。
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